+ Meer informatie

VEB laakt verborgen vet in Nederlandse bedrijven

Lage beurswaardering van fondsen is eigen schuld

2 minuten leestijd

AMSTERDAM — De lage beurswaardering van Nederlandse ondernemingen is de schuld van de bedrijven zelf. De winstberekening is vaak conservatief en door de onzichtbare reservepotjes slaat de buitenwereld de waarde van deze ondernemingen veel lager aan dan in feite het geval is. Deze mening bracht mr. P. S. Zwart, bestuurslid van de Vereniging Effectenbezitters, gisteren namens de VEB naar voren bij de presentatie van het jaarverslag.

De te tonen winst en vermogen lager houden dan ze in werkelijkheid zijn benadeelt de onderneming en haar aandeelhouders. In het buitenland zijn volgens Zwart bewegingen zichtbaar die ertoe leiden dat een deel van het vet al zichtbaar wordt. Zo zullen de Zwitserse banken een deel van hun stille reserves openbaren en heeft de Hongkong & Shanghai Bank aangekondigd alle stille reserves bekend te maken.

Aandelen worden bij overnemingen vaak gebruikt als betaalmiddel. Door het lage koersniveau worden de Nederlandse ondernemingen bij dit proces op grote achterstand gezet. Ook worden aandeelhouders ernstig benadeeld, omdat vaak een te hoge prijs voor een acquisitie moet worden betaald.

Een andere reden voor het lage koersniveau is volgens de VEB het grote aantal beschermingsconstructies in Nederland. Steeds meer begint het nu gemeengoed te worden dat er in het Europa zonder grenzen geen plaats meer zal zijn voor ons stelsel van beknotting van aandeelhoudersinvloed. De enkele krampachtige pogingen van ter beurze genoteerde ondernemingen (CSM, Nutricia, Hoogovens) om te blijven stéén op handhaving van niet royeerbare certificaten zijn niet meer dan achterhoedegevechten, aldus Zwart.

Weigerachtig

De maatregel van de beurs om deze weigerachtige bedrijven te brandmerken met een ruitje achter hun naam in de prijscourant juicht VEB-directeur mr. R. de Haze Winkelman wel toe, hoewel hij hoopt dat verbanning van de officiële beurs zal uitblijven, omdat dit niet in het belang van de beleggers is. Overigens vindt hij de weigering van de desbetreffende ondernemingen vreemd,^ omdat deze zich niet hebben verzet'i tegen de principe-overeenkomst tusvj sen de beurs en de Vereniging varir; Effecten Uitgevende Ondernemingen^ (VEUO) over de beschermingsconstructies.

Fel haalde De Haze Winkelman uit^ naar de manier waarop de ABN des overneming van Exchange Bankcorp? heeft gefinancierd. Met voorbijgaand van het voorkeursrecht voor aandeel-* houders (dat zij zich overigens eerder^ lieten afnemen) werd tegen ƒ 39,80:s per aandeel 8 procent aan nieuw ka-^ pitaal geplaatst. Door de lage koersbetaalde de bank 12 maal de winst te->£ gen uitgifte van eigen aandelen voor* nog geen 7 maal de winst.

Extra

Vervolgens werd met diezelfde lage^ beurskoers als maatstaf besloten geenv' stockdividend uit te keren, waardooCp aandeelhouders extra zijn benadeeld.^ De Haze Winkelman: „Enige tijd'!' eerder was diezelfde grote onderwaardering echter geen belemmering* om een veel groter aantal aandelen; uit te geven ter financiering van de^ overneming. Wij menen dat het be-4 stuur van de ABN een voor zijn aan--" deelhouders verkeerde keuze heeft^ gemaakt".

Deze tekst is geautomatiseerd gemaakt en kan nog fouten bevatten. Digibron werkt voortdurend aan correctie. Klik voor het origineel door naar de pdf. Voor opmerkingen, vragen, informatie: contact.

Op Digibron -en alle daarin opgenomen content- is het databankrecht van toepassing. Gebruiksvoorwaarden. Data protection law applies to Digibron and the content of this database. Terms of use.