Strijd niet voorbij op kantoorspullenmarkt

"Het laatste hoofdstuk is zeker nog niet gestreden", verwacht analist H. van Lamoen van Delta Lloyd Securities. Vooral wordt met belangstelling uitgekeken naar wat investeringscombinatie Stonehaven (HAL en C&A-familie Brenninkmeijers maatschappij Energia) met Samas' concurrent Ahrend van plan is. Er is weinig vertrouwen in Stonehavens toezegging de zelfstandigheid en bedrijfscultuur van Ahrend intact te laten.

Etienne Boeziek van IRIS, de onderzoeksafdeling van Rabobank en Robeco, vermoedt dat het investeringsduo HAL en Energia uiteindelijk de kantoorbenodigdheden van Ahrend zullen afsplitsen en verkopen. Een logische koper lijkt Buhrmann, dat oorspronkelijk zowel de ordners, onderleggers en postbakjes van Samas als van Ahrend op het oog had.

Voor Van Lamoen is de opsplitsing van Ahrend haast geen vraag meer. "Stonehaven is een gelegenheidscombinatie. Wat moet die voor langere tijd met Ahrend?" Met name de aanwezigheid van HAL sterkt hem in de overtuiging dat Stonehaven zijn ware gezicht nog moet laten zien. "De geschiedenis leert dat HAL even makkelijk koopt als verkoopt. En met een beursgenoteerde onderneming als Ahrend gaat dat nog makkelijker."

Opsplitsing en verkoop kan flink wat geld in het laatje brengen. De overgang van de divisie kantoorartikelen naar Buhrmann maakte Samas ruim 700 miljoen rijker. Voor Stonehaven een lucratief vooruitzicht. "En het zal verkopen aan de hoogste bieder", verzekert Van Lamoen.

Winnaars

Ook aan het kantoormeubelenfront kan het nog gaan rommelen. Samas' enige overgebleven kernactiviteit zou wel eens onvoldoende kunnen zijn om het Baarnse bedrijf overeind te houden. Dat betekent een hernieuwde zoektocht naar een partner, en dat hoeft volgens Van Lamoen niet noodzakelijk Ahrend te zijn. Ook in Frankrijk zitten nog potentiële samenwerkingskandidaten.

Boeziek van IRIS ziet op dit moment alleen maar winnaars. "De Ahrend-aandeelhouders krijgen met het Stonehaven-bod van 19 euro een aardige prijs per aandeel. Verder blijft de aandeelhouders van Buhrmann een biedingsoorlog om Samas en Ahrend bespaard."

De aandeelhouders van Samas kunnen ook tevreden zijn. "Samas krijgt een flinke sloot geld van Buhrmann, een bedrag dat hoger is dan de marktwaarde van Samas als geheel." De eigenaren van het Baarnse bedrijf zullen daarvan op termijn de vruchten plukken, verwacht Boeziek.

Deze tekst is geautomatiseerd gemaakt en kan nog fouten bevatten. Digibron werkt voortdurend aan correctie. Klik voor het origineel door naar de pdf. Voor opmerkingen, vragen, informatie: contact.

Op Digibron -en alle daarin opgenomen content- is het databankrecht van toepassing. Gebruiksvoorwaarden. Data protection law applies to Digibron and the content of this database. Terms of use.

Printen